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二、2018年下半年，中国宏观经济展望下半年，宏观经济仍处于2017年4季度以来的短周期下行阶段，固定资产投资增速和社融增速趋势性下行。但从节奏上看，固定资产投资增速可能在3季度出现阶段性回升，全口径基建投资（含电力）有望迎来反弹，全年增速小幅回升至8%-10%（详见5月19日《接下来投资需求怎么看》）。今年2季度以来，在产出复工和政策微调的帮助下，微观数据的修复比宏观更加明显。2-3季度，PPI和名义GDP增速将从前期的快速回落期进入平台期。进入4季度，在国内环保巡查冬季限产和外部需求可能进一步走弱的共振下，宏观经济可能再次进入下行通道。预计全年实际GDP增长6.5%-6.6%，名义GDP增长9.5%-9.8%。

“地利”因此成为萨勒曼最后可以倚重的一环。至少在利雅得，沙特阿美可以继续保持适度的神秘面纱，无需披露太多敏感信息，也不必担忧遭受反恐方面的指控。沙特阿美的登陆，还有助于利雅得交易所跻身于全球一线交易所的行列。该交易所成立仅12年，直到四年前，沙特才允许外国投资者直接入场进行交易。

（作者单位：中信建投期货）责任编辑：张瑶作者：叶蓁蓁2018年我国已拥有全球超八成的区块链专利，但是，不要高兴太早，在基础理论、产业生态、人才培养等方面，我们的短板日益凸显。中共中央政治局近日就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。习近平总书记在主持学习时强调，我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。

“安踏业绩持续增长并巨资吃进始祖鸟，作为港股上市公司面对国际资本，难免会被沽空机构研究。”纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄则表示，安踏确实存在经销商实际自营控制的关联交易。沽空机构的沽空确实带有一定利益目的性，几次沽空也是看到安踏自身存在的经营缺陷。

再者，以制度供给为重点推进供给侧结构性改革。目前，供给侧结构性改革更多以去产能、去库存为主，在坚持这些方向的同时，下一步要通过改革打破制度上的约束，使资源和生产要素合理流动，实现更有效率、更加优化的配置。“要根据社会生产力高质量发展的新要求，补齐制度短板，不断完善保障高质量发展的体制机制。”张立群最后说。LW

图11：下半年开发商拿地有望向新开工转化资料来源：WIND，天风证券研究所专题四：长期看好中国制造的核心资产（详见《从中兴缺芯看中国制造如何做强》）未来数年，中美在政治和科技层面的博弈将成为新常态，尤其是科技领域的制裁与突破将会以不同形式反复出现。中美之间的博弈是长期的，但博弈的核心仍然是发展本身。贸易战本身并不值得担忧，中国将持续关注如何提升全要素生产率、迈向价值链的中高端。未来一个时期，国家对“中国制造2025”战略的贯彻必然更坚决且注重实质，政策层面对高端制造业的鼓励和投入力度有望加大。预计制造业投资全年增速小幅修复至5%。